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十六铺│做投资不补这门课,一周亏掉100%不是梦

2018-05-28

十六铺│做投资不补这门课,一周亏掉100%不是梦

2018-05-26 06:00来源:上海证券报官方违约/债券

原标题:十六铺│做投资不补这门课,一周亏掉100%不是梦

如果有人左手一只违约债,右手一只退市股,一周之内可能就什么都没有了。

我国个人投资者十几年里欠下的风险教育课,似乎有要在几个月里一口气补完的意思。压力不能不说是有点大的,相当于一位高三学生玩了一学年的王者农药,今天才意识到下下周就要高考的水平吧。

风险教育是个大概念,里面粗分可以分成风险识别、风险控制和风险承受这几门课。论成绩,中国个人投资者上个学期是有点偏科的。主要就是风险承受得分高一点,可以打90分。毕竟10多年前48块钱买的中国石油捂到现在还是只剩个零头,也没人多说什么。

还有一些个人投资者有志气,不甘心做一门功课的特长生,琢磨着我也搞点资产配置控制一下风险吧,股票风险太高了,我买点债券总可以吧。于是上个学期他们风险控制这门课分数也上来了,达到了70分。

然而,这都是假象。

本学期,去杠杆开始了,难度一下子上来了。投资者突然发现,投P2P会归零也就算了,谁让自己贪那百分之十几的收益呢,可是买债券也会违约归零!?说好的刚兑呢?买股票也会退市归零!?说好的大不了忘掉账号长期持有呢?

债券违约,之前并不是没有发生过。但曾经在2014年开公募债违约先河的超日债,与其说是一堂风险教育课,不如说成了一起难以复制的财富故事。超日太阳最终起死回生变身协鑫集成,逆势抄底超日债的投资者获得成倍收益。

然而,从去年年底到现在,遭遇债券违约的投资者可能就未必能遇上这样的好事了。超日债能够起死回生,很大程度是因为资产管理公司盘活了原上市公司的壳价值,可是壳价值这个东西,现在真的还存在吗?问问隔壁教室正在写辞职信的券商投行员工吧!更何况不少违约债券的发行人连上市公司的壳都没有。

上市公司退市,之前也不是没有发生过。但之前给人的感觉总是像预报中的流星雨:每年都说有,真正的看到也没几个。甚至几天前市场一度传出笑谈:每年退市的额度就一两个,今年已经用完了,剩下的ST都安全了。

后来深交所开了*ST烯碳退市听证会,很多人立刻笑不出来了。

很多时候,你以为自己分数足够高,只是因为卷子不够难。 有这么一个冷笑话可能比较贴近现在一些投资者的感受:

初中物理老师:同学们大家好,我们开始学习一门新的学科——物理学!

高中物理老师:同学们,你们在初中学的只能算生活常识,下面我们开始学习真正的物理学。

大学普通物理老师:同学们,你们在高中学习了一些科学常识,下面我们开始学习真正的物理学。

理论物理老师:同学们,你们在普物课上学习了一些物理学概念,下面我们开始学习真正的物理学。

理解这个笑话的一个关键在于,并不是老师要变着法儿难为你。物理规律是客观的,不变的。初中物理课与理论物理学之所以会有漫画书和天书之间的巨大差距,只是因为人的认知水平不同以及规律适用的场景不同而已。

如果你永远只在忽略摩擦的理想环境中应用物理学,你当然只需要初中水平的物理知识。你如果永远在经济保持两位数增长、看得见的手兜底一切风险的宏观环境中投资,你也只需要喜欢啥就买啥、大不了关灯吃面的风险管理水平。

可是宏观环境已经变了,打打篮球做做梦就可以混过去的初中已经结束了。你已经高三了。醒醒吧。让我们重新学习什么是投资。

不妨从下面这堂课开始学。

“做生意是要有本钱的,借钱是要还的,投资是要承担风险的,做坏事是要付出代价的。”

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